引言：

在經濟轉型升級的大背景下，我國資產證券化市場呈現(xiàn)出迅猛的增長勢頭。本文將探討資產證券化如何成為激活存量資產、優(yōu)化資源配置的有效手段。

資產證券化市場的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，我國資產證券化市場規(guī)模顯著擴大，從10年前的3000億元增長至2023年末的3.42萬億元。資產證券化的核心在于將流動性較低但能產生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產轉化為高流動性資產，這對于當前經濟轉型升級和減輕債務負擔具有重要意義。

公募REITs的常態(tài)化發(fā)行

公募REITs（不動產投資信托基金）在我國已進入常態(tài)化發(fā)行階段，尤其在基礎設施領域?；A設施存量資產規(guī)模龐大，且隨著新基建政策的推進，REITs的底層資產選擇將更加豐富。公募REITs的發(fā)行不僅有助于穩(wěn)定資產收益，還能為投資者提供長期穩(wěn)定的回報。

創(chuàng)新發(fā)行方式

在公募REITs的發(fā)行過程中，創(chuàng)新的資產打包方式被廣泛采用。例如，紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT將配套設施納入REITs產品，而北京保租房REIT則剝離了部分配套設施。這些創(chuàng)新方式有助于優(yōu)化資產結構，提高市場接受度。

資產支持專項計劃的突破

除了公募REITs，資產支持專項計劃也是盤活存量資產的有效手段。通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)，將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產打包融資，不僅支持了基礎資產相關活動，還滿足了短期資金需求，提升了資產流動性。

特色產業(yè)園區(qū)的案例

北京市亦莊控股生物醫(yī)藥產業(yè)園區(qū)通過發(fā)行資產支持證券，成功撬動了近50億元的新增有效投資。這一案例不僅幫助企業(yè)將存量資產轉化為流動資金，還為其他同類型園區(qū)提供了借鑒。

城中村改造的創(chuàng)新實踐

城中村改造項目通過資產證券化，將未來的現(xiàn)金流轉化為可交易的證券，提高了資產流動性，促進了資本的有效循環(huán)。中國信達發(fā)行的信達瑞遠1號城中村改造資產支持專項計劃，是全市場首單城中村改造ABS，標志著國內城中村改造ABS的“0的突破”。

資產證券化的挑戰(zhàn)與展望

盡管資產證券化在盤活存量資產方面發(fā)揮了積極作用，但仍面臨一些挑戰(zhàn)，如資產范圍過窄、市場體量偏小、配套法規(guī)條例有待完善等。國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》為REITs市場提供了政策支持，預示著我國REITs市場將迎來新的發(fā)展機遇。

結語：

資產證券化作為一種金融創(chuàng)新工具，對于優(yōu)化資源配置、激活存量資產具有重要意義。面對挑戰(zhàn)，通過政策支持和市場創(chuàng)新，我國資產證券化市場有望實現(xiàn)更高質量的發(fā)展，為經濟轉型升級提供強有力的支持。

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